La rentabilidad de invertir en bolsa a largo plazo: ¿Sabes cuál es?

Una de las cosas que más me gustan de la inversión en bolsa es que hay muchos datos sobre el pasado. Puedes analizar todo lo que ha ocurrido anteriormente en el mercado bursátil para tener una referencia de lo que va a pasar en el futuro. Esto no ocurre con todos los mercados. 

La mayoría de gente cree que obtener buenas rentabilidades en la bolsa solo está al alcance de los especuladores más astutos. Sin embargo, analizando los datos históricos puedes darte cuenta de que ganar dinero invirtiendo en bolsa es más fácil de lo que piensas. En realidad, los que acaban perdiendo dinero son esos especuladores que tienen la mira puesta en el corto plazo. 

En el artículo de hoy te voy a hablar de la rentabilidad de invertir en bolsa a largo plazo. Te voy a decir lo que ha ocurrido en los últimos 100 años en términos de rentabilidad. Y también en los últimos 70, 50, 30, 20, 10 y 5 años. Te voy a demostrar qué hubiese pasado si a principio de cada periodo se hubiese invertido, y qué resultado se habría obtenido sin mover un solo dedo. 

Para analizar lo que ocurrido en la bolsa en el pasado he echado mano de los datos que utilizó Robert J. Shiller para escribir su libro Exuberancia Irracional y que hizo públicos para uso y disfrute de todo el mundo. Te los puedes descargar aquí

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La rentabilidad de invertir en bolsa en los últimos 100 años

Tomando como referencia el índice bursátil norteamericano S&P 500 (es el que utiliza Robert J. Shiller en su estudio y también con el que me gusta trastear a mí) he calculado la rentabilidad media anualizada de los últimos 100 años (1915-2015), aunque sin tener en cuenta el efecto de la inflación.

Éste es el resultado:

 Rentabilidad anualizada del S&P 500 en los últimos 100 años:

5,53 %

 Rentabilidad anualizada del S&P 500 con reinversión de dividendos en los últimos 100 años:

9,87 %

Gráfico (con escala logarítmica):

rentabilidad de invertir en bosla

Es decir, si en 1915 se hubiesen invertido 1.000 $ en la bolsa de EEUU (1.000 $ “de los de antes” serían hoy unos 23.000 $ por el efecto de la inflación) reinvirtiendo de nuevo todos los dividendos obtenidos a lo largo de esos años, los 1.000 $ se habrían convertido 100 años después, con una rentabilidad anualizada del 9,87 %, en 12.254.885 $.

Sí, ¡más de 12 millones de dolares!

Durante todo ese tiempo (sin tener en cuenta los dividendos) ha habido 33 años de bajadas, siendo el peor año 1931 con un -45,58 %, 67 años de subidas, siendo el mejor año 1933 con +46,19 %, pero la rentabilidad media anualizada de todo el periodo (con reinversión de dividendos) ha sido de un 9,87 %. Esta rentabilidad es como si todos los años se revalorizase la inversión un 9,87 %. 

Si no se hubiesen reinvertido los dividendos, los 1.000 $ se habrían convertido hoy, con una rentabilidad anualizada del 5,53%, en 216.675 $. Aquí solo se tiene en cuenta la apreciación del capital, por esta razón el resultado obtenido queda muy por debajo de los 15 millones de dólares que se obtienen reinvirtiendo los dividendos.

​Quiero recalcar que ambas rentabilidades, y las que me quedan por hablarte en el artículo, están libres del efecto perverso de la inflación, porque en realidad serían algo menores. Únicamente te hablo de rentabilidades nominales y no reales.

Pero ahora te quiero mostrar otros aspectos negativos que han afectado a las rentabilidades obtenidas en el mercado bursátil como consecuencia de situaciones que se han vivido durante los últimos 100 años, y a pesar de ello, invertir esos 1.000 € en el año 1915 ha seguido siendo una muy buena decisión.

Los grandes periodos bajistas en la Bolsa en los últimos 100 años

Estos son los periodos bajistas más pronunciados que ha vivido el mercado bursátil de EEUU a lo largo de los últimos 100 años derivados de importantes crisis económicas:

​La crisis del 29  (1929-1933): - 80 %

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La crisis del petróleo  (Enero 1973 - Diciembre 1974): - 43 %

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Black Monday  (Agosto 1987 - Diciembre 1987): - 27 %

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Crisis Punto com  (Agosto 2000 - Febrero 2002): - 44 %

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Crisis Subprime (Enero 2007 - Marzo 2009): - 44 %

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Más cerca de la ficción que de la realidad

Imagino que se te habrá pasado por la cabeza que muy poca gente consigue vivir 100 años y menos aún nacer y morir invirtiendo. No estamos aquí para eso.

Puede ser que también hayas pensado que beneficiarse de las subidas del índice S&P 500 hace 100 años era bastante complicado. Para imitar al índice se tenía que seguir muy de cerca, comprando y vendiendo todas las acciones de las empresas que formaban y dejaban de ser parte de él (por aquel entonces no existían los fondos índices ni los ETFs), y además, seguir adquiriendo acciones de esas empresas a medida que se recibían sus dividendos.

Con la rentabilidad media de los últimos 100 años, únicamente he querido que veas cómo hubiese trabajado el interés compuesto en ese periodo, para que llegues a la conclusión de que invertir en bolsa a largo plazo es una buena opción, ¡y no tiene por qué ser 100 años!

Te lo demuestro con periodos más cortos de tiempo.

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La rentabilidad de invertir en bolsa a largo plazo en diferentes periodos de tiempo

Éste es el resultado de invertir 1.000 $ al principio de cada periodo de 70, 50, 30, 20, 10 y 5 años, sin tener en cuenta los dividendos y también con la reinversión de los mismos: 

Periodo

Años

Rentabilidad anualizada

Resultado

Rentabilidad anualizada con dividendos

Resultado

1945-2015

70

7,06 %

118.527 $

10,71 %

1.237.292 $

1965-2015

50

6,41 %

22.393 $

9,60 %

97.794 $

1985-2015

30

7,94 %

9.909 $

10,38 %

19.340 $

1995-2015

20

6,22 %

3.342 $

8,16 %

4.799 $

2005-2015

10

4,99 %

1.628 $

7,20 %

2.003 $

2010-2015

5

10,54 %

1.654 $

12,87 %

1.832 $

Las inversiones de 50 o 70 años también están más cerca de la ficción que de la realidad al ser unas cantidades de exageradas de años para una inversión, aunque hay alguno que se acerca a ese número de años invirtiendo y obteniendo mejores rentabilidades, pero he querido abarcar diferentes periodos del último siglo para que veas cómo se comportan sus rentabilidades.

Hace 70 años, una inversión de 1.000 $ "de los de antes" en el S&P 500, con reinversión de dividendos, se habría convertido hoy en 1.237.292 $ y esa misma inversión hace 50 años, también con reinversión de dividendos, se habría convertido hoy en 97.794 $.

30 años ya va siendo una cifra razonable para invertir a largo plazo, sobre todo si se es joven. Para cualquiera que haya invertido 1.000 $ en 1985 en la bolsa de EEUU, reinvirtiendo los dividendos obtenidos, habría obtenido hoy 19.340 $.

Para periodos de 20 y 10 años, 1.000 $ invertidos al principio de cada uno, con la reinversión de los dividendos obtenidos, se habrían convertido hoy en 4.799 $ y 2.003 $ respectivamente.

En el último periodo 2010-2015, las rentabilidades son bastantes elevadas (10,54 % y 12,87 %). La inversión inicial con reinversión de dividendos por poco se duplica. Para periodos de 5 años, o menos, a lo largo de los últimos 100 años, se obtienen rentabilidades muy variables, e incluso con rentabilidades negativas.

Tomo nota para cuando te hable sobre la estrecha relación que existe entre la rentabilidad y riesgo, hacer un análisis de qué es lo que ocurre en cada uno de los periodos posibles de 5, 2 y 1 años dentro de los últimos 100 años.

Aumentando la cantidad invertida en los últimos periodos

He querido utilizar 1.000 $ en cada uno de los periodos analizados porque si añado un cero más a la cantidad inicial (10.000$) los resultados de la inversión de los primeros periodos (100, 70 y 50 años) hubiesen sido demasiado exagerados.

Para hacer las simulaciones más acordes con la realidad en los periodos de 30, 20, 10 y 5 años (aunque esto dependerá más bien de la situación financiera de cada uno), he calculado el resultado final partiendo de 10.000 $ y 100.000 $.

Estos son los resultados después de invertir 10.000 $ en el mercado bursátil de EEUU al principio de cada periodo (30, 20, 10 y 5 años) reinvirtiendo los dividendos cada año:

Periodo

Años

Rentabilidad anualizada con dividendos

Resultado

1985-2015

30

10,38 %

193.403 $

1995-2015

20

8,16 %

47.992 $

2005-2015

10

7,20 %

20.035 $

2010-2015

5

12,87 %

18.319 $

Los resultados después de invertir 100.000 $ al principio de cada periodo reinvirtiendo los dividendos cada año:

Periodo

Años

Rentabilidad anualizada con dividendos

Resultado

1985-2015

30

10,38 %

1.934.029 $

1995-2015

20

8,16 %

479.919 $

2005-2015

10

7,20 %

200.347 $

2010-2015

5

12,87 %

183.188 $

Concluyendo sobre la rentabilidad de invertir en bolsa a largo plazo

Sirviéndome de los datos que utilizó Rober J. Shiller para publicar su libro Exuberancia Irracional, te he demostrado que quien haya invertido en periodos largos de tiempo imitando al índice bursátil norteamericano S&P 500, a pesar de los grandes periodos bajistas que han habido durante los últimos 100 años, ha logrado una buena rentabilidad sin mover un solo dedo.

Aunque lo de "sin mover un solo dedo" es relativo. Hace 100, 70 o 50 años era bastante costoso imitar lo que hacia el S&P 500. No se podía comprar todo el mercado de una vez. Pero la buena noticia es que hoy en día sí puedes hacerlo al existir fondos índice o ETFs que replican los movimientos del índice. ¡No me dirás que no son un gran invento!

Además, muchos de estos fondos reinvierten por ti los dividendos de forma automática. Y es importante que lo hagan porque como has visto en el articulo, la reinversión de los dividendos es un aspecto importante que puede marcar la diferencia en el resultado de una inversión a largo plazo. Cualquier estudio serio sobre las rentabilidades pasadas tiene que tener en cuenta los dividendos, porque invirtiendo en bolsa, el dinero que ganas viene por la revalorización del precio de las acciones y también por los dividendos que recibes.

En mi análisis de lo ocurrido en los últimos 100 años si que los he incluido, pero no así la inflación o la volatilidad.  Estos son dos aspectos que también tienes que tener en cuenta para analizar las rentabilidades pasadas, pero yo he preferido tratarlos por separado.

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Por último, si quieres ver una comparación más elaborada entre las rentabilidades de invertir en bolsa a largo plazo y corto plazo no te pierdas este artículo.

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Sobre mí:

Sergio Yuste Teruel

Sergio Yuste gestionpasiva.com

Asesor Financiero, asociado nº 13228 de EFPA (European Financial Planning Association).

Apasionado de los Mercados Financieros y del Marketing Digital.

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  • Hola
    Es muy importante también el timing,imagina el q invirtió en el año 2000 un 80 o 90 % en fondo indexado renta variable y resto fijo,pues hasta el 2009 o 2010 no pudo recuperar la inversión y en momentos perdidas del 50%,pocas personas aguantarían eso
    saludos

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