Cómo calculo la rentabilidad de mi cartera cuando hay cambios

Calcular la rentabilidad de una inversión es fácil. En este artículo te lo explicaba. Aunque lo hacía en el supuesto de que a lo largo del tiempo no se producen cambios en ella, es decir, no se hacen ni aportaciones ni retiradas de dinero. 

Para muchos inversores, cuando se producen estas modificaciones en sus carteras, hacer la comparación de su evolución con la de otros fondos de inversión o índices bursátiles, se convierte en misión imposible.

En mi caso, para evitar esta situación cuando hago aportaciones, reembolsos, o traspasos entre los diferentes activos que componen mi cartera, calculo la rentabilidad empleando las participaciones igual que si fuese un fondo de inversión.

¿Te has quedado igual? Te lo explico a continuación con todo tipo de detalles.

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Ejemplo de inversión sin aportación de ahorro

Imagina una inversión de 1.000 € que se hace a primeros de año en un ETF que replica al IBEX 35. El índice en ese momento está en los 10000 puntos.

A mitad de año el Ibex 35 se situa en los 13000 puntos, ha subido un 30 %, por tanto el ETF también, por lo que el beneficio hasta ese momento es de 300 € (el 30 % de 1.000 € invertido).

Llega el final de año, y el Ibex 35 después de subidas y bajadas se sitúa de nuevo en los 13.000 puntos que tenia a mitad de año.

Resumen:

Cantidad Invertida: 1.000 €

Cantidad Final: 1.300 €

Beneficio: 300 €  

Rentabilidad: 30 % 

Aquí no hay ningún problema en comparar ese 30 % de rentabilidad obtenida con la que han obtenido otros fondos de inversión de su categoría, otras carteras de inversión o cualquier índice bursátil. Al no haber aportaciones de ahorro durante el periodo, no se distorsiona la habilidad que ha tenido el inversor o el gestor manejando su cartera.

Ejemplo de inversión con aportación de ahorro

Se trata de la misma inversión anterior de 1.000 € en el ETF referenciado al Ibex 35, la única diferencia que a mitad de año, después de situarse el Ibex 35 en los 13000 puntos se hace una aportación de ahorro de 10.000 €. Al final del año el Ibex 35, como en el caso anterior, se sitúa de nuevo en los 13.000 puntos.

Resumen:

Cantidad Invertida: 11.000 €

Cantidad Final: 11.300 €,

Beneficio: 300 €  

Rentabilidad: 2,7 %

Ahora, con la aportación de ahorro, la rentabilidad acumulada se ve afectada.

No tiene sentido que después de conseguir un 30 % hasta mitad de año, este resultado desaparezca al realizar la aportación (aunque los 300 € de beneficio se mantienen).

Esta forma de calcular la rentabilidad está bien para determinar cual ha sido el beneficio del año en relación a la cantidad invertida (rentabilidad económica), pero no te sirve para compararte con índices o fondos de inversión. No te dice si lo has hecho mejor o peor.

Para que los cambios que se producen dentro de mi cartera no afecten nada al rendimiento ya obtenido y poder comparar mi gestión con la de otros gestores o bechmaks de una manera objetivayo recurro a las participaciones como hacen los fondos de inversión.

En un fondo de inversión, cuando un inversor realiza suscripciones (aportaciones de dinero al fondo) se crean nuevas participaciones manteniendo las participaciones existentes su valor liquidativo. Así, el resultado que estaban obteniendo los gestores del fondo hasta ese momento no se ve afectado por las aportaciones de los partícipes.

Y con los reembolsos (retiradas de dinero del fondo) se daría la situación contraria, es decir, se eliminan participaciones, sin que afecte ello al valor liquidativo de la participación.

Con mi cartera ocurre lo mismo.

Calculando la rentabilidad según el valor de las participaciones, tengo la posibilidad en todo momento de saber si lo estoy haciendo peor o mejor que el gestor del fondo estrella del momento o un índice bursátil determinado, con indiferencia de los cambios que se produzcan en mi cartera.

Te muestro cómo lo hago.

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¿Cómo calculo la rentabilidad de forma que pueda compararme con los índices o fondos de inversión?

Para calcular la rentabilidad de mi cartera de inversión cuando realizo modificaciones en su composición (aportaciones o traspasos, reembolsos nunca) y poder hacer comparaciones creo participaciones.

Utilizo el  ejemplo anterior:

- Inversión inicial de 1.000 € a principio de año.

- El valor inicial de la participación quiero que sea 100 (a efectos visuales es más cómodo empezar con esta cantidad, en especial para el primer año, aunque puedes empezar con cualquier valor).

- Para saber el número participaciones que tengo, divido los 1.000 € de la inversión entre el valor de la participación inicial, esto es, 100. Por tanto el número participaciones que tengo son 10.

- A mitad de año la inversión de 1.000 € se ha convertido en 1.300 €. Ahora el valor de la participación es 130 como consecuencia de dividir 1.300 € entre las 10 participaciones.

- Acto seguido, quiero aportar 10.000 €. Y como ocurre en los fondos de inversión, cuando se hacen aportaciones se crean participaciones nuevas para que los inversores puedan comprarlas.

- Para saber el numero de participaciones que tengo crear, divido los 10.000 € que quiero aportar entre el valor actual de la participación, que es 130. De esta manera me salen 76,92 participaciones nuevas, las cuales se han de añadir a las 10 que ya tenía. En total ya tengo 86,92. participaciones.

Si ahora multiplico las 86,92 participaciones por el valor actual de la participación (130), obtengo el total de la inversión actual: 11.300 €. Si hay algún desvío es por el redondeo.

- Como en el ejemplo anterior, durante los siguientes seis meses la inversión va variando pero al final de año se sitúa de nuevo en 11.300 €. Para saber el valor de participación ahora, solo tengo que dividir los 11.300 € entre las 86,92 participaciones. Vuelve a los 130 de nuevo (recuerda que a final de año el Ibex 35 se sitúa en los mismos puntos que tenía a mitad de año).

- Así, la rentabilidad anual de la inversión (según la variación del valor de la participación) ha sido de un 30 %. El valor inicial al empezar el año era 100, y al final está en 130.

Al año siguiente el valor de la participación empezará en 130.

La aportación de 10.000 € realizada no ha afectado a la rentabilidad obtenida hasta ese momento, que era de un 30 %.

De esta manera es cómo calculo la rentabilidad de mi cartera cuando se producen cambios para poder compararme con los índices bursátiles y demás fondos de inversión.

También empleo esta fórmula de forma separada para cada uno de los activos que la componen.

Actualmente calculo la rentabilidad de mi cartera empleando los métodos Time-Weighted Return Vs. Money-Weighted Return. Son más precisos y más sencillos. Puedes leer más sobre ellos aquí: 

Formas de medir la rentabilidad de tu cartera: Time-Weighted Return Vs. Money-Weighted Return

Si deseas saber más sobre el método de participaciones te recomiendo este artículo, en el cual me he basado para la elaboración del artículo.

Si tienes alguna duda o sugerencia sobre cómo calculo la rentabilidad de mi cartera de inversión de gestión pasiva cuando hay cambios en su composición, ya sean suscripciones, reembolsos o traspasos, no dudes en dejar un comentario más abajo.

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"En el corto plazo, tus rentabilidades siempre serán rehenes de Mr. Market y sus caprichos" - Jason Zweig

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Sobre mí:

Sergio Yuste Teruel

Sergio Yuste gestionpasiva.com

Asesor Financiero, asociado nº 13228 de EFPA (European Financial Planning Association).

Apasionado de los Mercados Financieros y del Marketing Digital.

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  • Interesante. Resultaría más cómodo usar desde el principio el valor liquidativo de la participación del fondo en el que inviertes ¿no? Y coger la variación a lo largo del tiempo del valor liquidativo para calcular la rentabilidad.

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