¿Fondo de distribución o fondo de acumulación?

Para el inversor de a pie, los fondos de inversión son la mejor opción que tiene para rentabilizar sus ahorros, aunque a la hora de elegir uno, sobre todo si está dando los primeros pasos en esto de los mercados financieros, puede ser una decisión un poco compleja. 

Entre todos los tipos de fondos de inversión que existen, yo siento cierta predilección por los fondos índices, también conocidos como fondos indexados. Una de las razones por las que los tengo en mi cartera de inversión, es por el tratamiento que le dan a los dividendos que reciben de las empresas que forman el fondo.

Y es que con los dividendos, los fondos de inversión pueden hacer dos cosas, una es repartirlos entre sus partícipes y otra acumularlos en el propio fondo para aumentar el valor de la participación. De manera que teniendo en cuenta la política de distribución de dividendos del fondo (o intereses en caso de invertir en activos de renta fija) podrá ser un fondo de distribución o un fondo de acumulación.

A continuación te hablo de estos tipos de fondos con más detalle para finalizar el artículo diciéndote cuál de los dos es mi preferido y por qué.

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¿Qué son los fondos de distribución?

Los fondos de distribución, también llamados fondos de reparto, son los fondos de inversión que reparten dividendos entre sus partícipes.

Los inversores que invierten en este tipo de fondos reciben los dividendos de forma periódica, ya sea de forma trimestral, semestral o anual.

El importe de los mismos, dependerá del conjunto de los dividendos que repartan las empresas que forman la cartera del fondo.

En los últimos tiempos, los inversores han ido interesándose por los fondos que distribuyen dividendos en detrimento de los depósitos de toda la vida, debido a los bajos tipos de interés que los han dejado sin apenas rentabilidad.

¡Atención!

Los dividendos e intereses recibidos por los fondos de inversión se integrarán en las rentas del ahorro como rendimiento del capital mobiliario y para la Renta 2016 tributarán de la siguiente manera:

- Entre 0 y 6.000 € de dividendos recibidos la tributación será del 19 %.

- Entre 6.000,01 y 50.000 € la tributación será del 21 %.

- Más de 50.000 € la tributación será del 23 %.

Salvando las distancias, un fondo de distribución se parece a un depósito en que todos los beneficios que se generan pasan a la cuenta del inversor, debiendo pagar éste los impuestos que correspondan a Hacienda.

A favor de los fondos distribución

  • Favorece a la liquidez de los inversores al recibir una renta periódica.
  • Modera las posibles pérdidas que pudiese sufrir el inversor en el fondo de inversión como consecuencia de las bajadas que se producen en los mercados.

En contra de los fondos de distribución

  • La oferta de este tipo de fondos no es muy amplia, especialmente en España.
  • Los partícipes tienen que pagar impuestos por los dividendos o intereses que reciben.

¿Qué son los fondos de acumulación?

Un fondo de acumulación es aquel fondo que no reparte dividendos entre sus partícipes porque su gestora los reinvierte en el propio fondo comprando más acciones, aumentando así el valor de la participación para sus partícipes.

La mayoría de los fondos de inversión que existen, al contrario de lo que ocurre con los ETF, son fondos de acumulación. Según el buscador de fondos de Morningstar, el 75 % de los fondos que aparecen acumulan los dividendos o intereses.

A favor de los fondos acumulación

  • La oferta de este tipo de fondos es mucho más amplia.
  • Los dividendos se van acumulando en el propio fondo, haciendo crecer el valor de la participación para el inversor a lo largo del tiempo.
  • El partícipe no paga impuestos por los dividendos que va reinvirtiendo la gestora en el propio fondo.

En contra de los fondos de acumulación

  • Las posibles bajadas de las bolsas afectan por igual al capital invertido y a los dividendos reinvertidos.
  • Si el partícipe quisiera disponer de liquidez, tendría que vender parte o el total de sus participaciones, tributando lo que corresponda.

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¿Como distinguir si un fondo de inversión es un fondo de distribución o un fondo de acumulación?

Para saber si un fondo de inversión es un fondo de distribución o fondo de acumulación, lo ideal es que leas su folleto informativo. Este documento contiene toda la información importante del fondo de inversión, entre la que se encuentra los aspectos relacionados con el reparto (o no reparto) de los dividendos.

Hay algunos fondos, que en su denominación lleva alguna seña distintiva que hace referencia a este aspecto. Por ejemplo, algunos fondos de acumulación suelen llevar al final del nombre "Acc" o "A", y algunos fondos de distribución "Dis", "D", "Inc" o "Income".

Pero como te decía, para saber con total seguridad qué es lo que hace un fondo con los dividendos, lo mejor es que consultes su folleto informativo.

Concluyendo, ¿por cuál me decido? ¿fondo de distribución o fondo de acumulación?

Hay muchos tipos de fondos de inversión. Los hay según el tipo de activo en el que invierten, por el estilo de inversión que realizan, por la zona geográfica etc. La clasificación más sencilla que se puede hacer es la que tiene en cuenta la distribución de sus beneficios, pudiendo ser en este caso un fondo de distribución o un fondo de acumulación.

Los fondos de distribución o de reparto son los fondos de inversión cuyas gestoras reparten entre sus partícipes de forma periódica los dividendos que reciben de las acciones que componen la cartera del fondo (o los intereses en caso de invertir en activos de renta fija), y los fondos de acumulación son los fondos cuyas gestoras no reparten nada porque los reinvierten en el propio fondo.

La elección entre fondo de distribución o fondo de acumulación vendrá determinada por el tipo de perfil que tenga cada uno como inversor, y también por sus objetivos.

No está en la misma situación aquel que tiene 30 años y que ahorra e invierte para llegar a su jubilación en las mejores condiciones financieras que aquel otro que está a punto de jubilarse. Elegir uno u otro tipo de fondo aquí es decisivo.

Como te decía al principio, mi cartera de inversión de gestión pasiva se compone de fondos índexados. Entre otras razones porque estos fondos de inversión normalmente acumulan dividendos y para alguien como yo que todavía está lejos de la jubilación, es la mejor manera de aprovecharme al máximo de la magia del interés compuesto.

Para aquellos inversores que desean y pueden vivir de las rentas, lo mejor es optar por un fondo de distribución, aunque observando al escaso abanico de fondos indexados que tenemos en España lo tienen complicado. Tendrán que echar mano de los ETFs o de fondos de gestión activa.

Si tienes alguna duda o sugerencia sobre los fondos de distribución o fondos de acumulación no dudes en dejar un comentario más abajo.

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"El interés compuesto es el mayor descubrimiento matemático de todos los tiempos" - Albert Einstein

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Sobre mí:

Sergio Yuste Teruel

Sergio Yuste gestionpasiva.com

Asesor Financiero, asociado nº 13228 de EFPA (European Financial Planning Association).

Apasionado de los Mercados Financieros y del Marketing Digital.

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  • Hola Sergio,

    ¿sabrías si los fondos que utiliza Indexa son fondos de acumulación?

    Gracias y un saludo!

  • Hi there, do you by any chance speak English ( I’m from South Africa) and resident in Spain. I need to become Tax efficient and believe I need to invest in a Spanish Compliant Investment Bond. Sadly to do this using a Financial Adviser is expensive so i was hoping someone could guide me into buying a Spanish Approval ETF type investment that covers the general world trend . Thanks in advance Ron

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